安防視頻監控芯片龍頭,技術壁壘堅實富瀚微是國內最早從事安防視頻監控多媒體處理芯片設計業務的企業之一,產品主要應用于視頻監控模擬攝像機、視頻監控網絡攝像機、數字硬盤錄像機(DVR)等安防視頻監控設備。公司自2004成立之初便專注于視頻監控芯片設計領域技術研發和生產,目前公司高清ISP芯片技術國際領先,與第一大客戶海康威視展開長期深度合作;IPCSoC系列芯片產品也已進入市場推廣、量產銷售階段。公司技術壁壘堅實,掌握下游核心客戶資源,國內安防視頻監控芯片龍頭地位穩固。
　　營收規模快速擴張,高清Isp芯片市場份額提升前幾年下游安防行業的快速發展帶動了公司視頻監控芯片業務高速增長,公司2015~2016年分別實現營收1.82億和3.22億元,同比增長3.79%和77.14%。隨著視頻監控模擬標清攝像機逐步向模擬高清攝像機平滑升級,公司高清ISP芯片持續導入大客戶,市場份額不斷提升。2014~2016年公司綜合毛利率51.57%、55.96%和56.96%,核心技術的掌握保障公司在芯片產品上具有較強的議價能力。未來三年國內安防市場復合增速將保持在15%以上,公司將持續受益于安防行業穩健成長和市場份額提升帶來的雙重紅利。
　　視頻監控智能化趨勢明顯,IPCSoC芯片成長空間廣闊隨著視頻監控逐漸向網絡化、高清化、智能化方向發展,網絡攝像機和模擬高清攝像機對傳統模擬標清攝像機的替代趨勢明顯。2013-2018年應用于網絡攝像機的IPCSoC芯片出貨數量復合增長率為55.9%,預計將是未來五年復合增速最快的領域,海思、TI、安霸等幾家大廠占據國內90%以上的市場份額。公司2014年實現IPCSoC芯片的量產,并持續大力投入研發,目前已處于安防行業客戶驗證階段,未來有望成為業績彈性最大的領域,為公司打開新一輪成長空間。
　　募投項目提升公司產能,行業優勢進一步鞏固。公司上市募集資金將用于新一代模擬高清攝像機ISP芯片項目、全高清網絡攝像機SoC芯片項目、面向消費應用的云智能網絡攝像機SoC芯片項目、基于H.265/HEVC視頻壓縮標準的超高清視頻編碼SoC芯片項目等,均用于對現有產品進行的技術升級和產能擴張。上市前公司發展受資金不足掣肘,技術研發和產能擴張受限,此次募投項目建成后,公司行業優勢有望進一步得到鞏固。