外媒報道稱，Susquehanna分析師對AMD進行了降級，并根據英偉達專門為以太坊挖礦開發的ASIC，對其目標價格進行了下調。分析師認為，AMD的20%營收都來自加密貨幣市場，因此調低了該公司的評級。我們將在本文解釋ASIC是什么？為什么用于加密貨幣挖礦？以及為什么以太坊ASIC不太會替代GPU挖礦？

ASIC受益于加密貨幣挖礦

基本上，當挖加密數字貨幣時，強大的計算機正在解決復雜的數學方程。你的計算機能更快地解決這些問題，你挖礦的收獲就會越大。早期的挖礦加密貨幣比特幣，最早是用CPU開采的，但是很快，大部分礦商都切換到采用GPU挖礦。與CPU相比，GPU有更多加速內核，這使他們可以并行大量挖礦。

基本上可以這樣考慮—CPU要從硬盤驅動讀取東西來處理計算機的每個事件，訪問主內存、驅動USB端口等。CPU就像所有行業的插孔一樣。另一方面，GPU專門用于處理計算向量、陰影像素以及一些其它與圖形相關的任務。這些與圖像有關的任務在數學上是密集型的，因此，GPU有很多浮點計算內核，這使GPU更適用于加密挖礦。

然而，至少在比特幣領域，GPU仍然在芯片內部提供不需要的精度和不必要的功能。顧名思義，ASIC是專門為特定算法而設計的硅片。基本上，該算法直接設計到芯片中，而不是作為軟件運行。這使ASIC在運行專門設計的特定應用程序時非常節能。

因此，舉個例子，假設你有一個像（X+Y）/Z的公式，并且你想制作一個能非常有效地執行該公示的ASIC。你可以通過設計一顆執行特定公示的芯片來創建這樣一個ASIC。然而，如果這個公示在未來必須發生改變，那么這個ASIC芯片就過時，因為你不能改變這個旨在執行的公式。當然，如果公式過于簡單，沒有人會設計一個芯片去運行，但是這個例子說明了ASIC只運行那些在一段時間內不發生變化的任務。

Bitmain AntMiner S9 模塊

由于比特幣的基礎SHA-256加密貨幣算法是固定的，因此創建運行該算法的ASIC芯片并創建更高的挖礦效率非常合理。這在前幾年確實發生了。然而，這有一個主要的缺點—集權。由于特定于應用程序的硬件，比特幣挖礦池高度中心化，并且在比特幣生態系統中有巨大的能量。考慮到這種問題，以太坊被設計為抗ASIC。

以太坊的ASIC抗性設計

正如白皮書所描述的那樣，以太坊的設計從一開始就具有抗ASIC的功能，以降低中心化帶來的風險。為了達到這個目的，抗ASIC的以太坊采用了兩個方式，隨機數據選擇和 “毒害井”合同。

隨機數據選擇是以太坊挖礦的一種需求，以便對在區塊鏈預置模塊的智能合同的數據做計算。計算的數據是由網絡隨機選擇的，因此，礦工對于他們要計算的合同沒有選擇權。因為智能合同實質上可能具有任意代碼，這就意味著以太坊ASIC至少要接近能運行軟件的通用計算機，不僅是簡單的執行電路的單一算法。

第二道防線是“毒害井”合同。如上所述，以太坊允許任何智能合同中的代碼執行，這些合同必須由以太坊礦工執行，如果ASIC能夠執行某些類型的合約，那么以太坊網絡可以仍然通過合同被執行，ASIC解決這些合同是困難的或者不可能的。由于ASIC實質上是不能升級的軟件，因為軟件本質上是固化在硅片上的，所以太坊中ASIC的投資一旦在網上變得泛濫，合同無法執行。

在過去，公司有以太坊特定的礦工，這些礦工不過是將低級別的GPU插入一個黑盒，賣給新手的礦主。雖然以太坊的代碼某些部分可能會被停止下載到ASIC處理器，但是以太坊算法和智能合約的通用性確保這些代碼將繼續在相關的通用目標處理器上執行，這些處理器能執行隨機代碼。因為高度依賴數學加速，處理器的選擇還會是GPU。

AMD和英偉達的風險

過去分析師認為AMD和英偉達高度依賴加密市場，并且兩家公司的股票上漲都受到加密貨幣市場的泡沫所驅動。例如，Susquehanna分析師認為以太坊相關的收入占到AMD營收的20%，英偉達占營收的10%。

AMD在CNBC上發表聲明對此提出了異議：AMD發布了一篇報告，該報告假設以太坊相關GPU的銷量非常高。需要提醒的是，我們在2017年第四季度營收會議上表示，與區塊鏈相關的營收百分比大概占2017年的一半百分比。我們在2017年第四季度的GPU業務增長很快，除了區塊鏈還有Radeon Vega產品，GPU計算產品和我們的蘋果業務猛增。我們也談到AMD Ryzen和AMD EPYC產品的增長。我們為公司注入了長期驅動，包括PC、服務器和圖形，我們2018年第一季度的財務指導說明了這一點。

我們非常感謝投資人繼續關注區塊鏈和加密數字貨幣，我們希望繼續保持AMD也的前景。

我們認為AMD的管理層比外面分析師更能掌握情況。因此，我們將按照估算其加密貨幣GPU銷售額的中位數百分點貢獻其收入。英偉達沒有發表聲明，但鑒于英偉達也是主要的GPU制造公司，10％的估計聽起來很公平。

然而，加密數字貨幣相關銷售下降不是投資者最害怕的。他們最擔心的是GPU挖礦變得無利可圖或者加密貨幣不再流行，二手市場將會充斥著先前用于加密貨幣挖掘的GPU。

首先，如上面所述，我們沒有看到近期會發生這種可能。其次，如果GPU在挖礦領域不再流行，甚至進入二手市場，那么他們很可能會面臨來自游戲玩家和二級數據中心市場大量壓抑的需求，這些玩家希望進入人工智能應用程序托管空間。

在二手GPU市場泛濫的情況下，我們認為英偉達受到的傷害比AMD大，因為兩家公司在加密貨幣挖掘中使用的這種卡。對于加密貨幣挖礦，礦工傾向于使用更高端的英偉達卡，這對于游戲和AI應用來說仍然是非常理想的。相比之下，礦工們喜歡的AMD舊版本，并且在游戲中很不理想。 因此，二手的銷售可能會損害英偉達的底線，可能比大多數分析師認為的要小得多，應該不會嚴重損害AMD的底線。

顯然AMD和英偉達都不想依賴挖礦，他們既沉浸于挖礦帶來的大幅度增長的驚喜，同時也對這種高速增長帶有恐懼和擔心，一旦挖礦不再流行，AMD和英偉達如何發展？他們的GPU將賣給誰？因此最近我們看到AMD強調了自己對游戲市場的開拓，以及EPYC產品在服務器領域的發展前景，英偉達還有自動駕駛、游戲，挖礦似乎是他們的意外之得，在加密貨幣前景不那么明朗的前提下，他們還是在謹慎行事，但是也絕不排斥這個市場的需求。