國巨的并購腳步就沒有停過。

    5月5日，國巨旗下鋁質電解電容廠凱美發(fā)布公告稱，從去年5月中旬到現(xiàn)在，累計已經買入了同行鋁質電容廠金山電子（Chinsan  Electronic） 約6．65％股權，成為單一最大股東。

    對于入股金山電子一事，凱美方面回應為純財務投資，和大聯(lián)大收購文曄的說辭一樣，在滿天芯看來，這投資的背后卻是國巨集團想要對鋁電容行業(yè)進行并購整合，旨在打造一家鋁電容超級大廠。

    國巨并購史一覽

    鋁電解電容發(fā)展空間巨大

    電容器根據電介質的不同主要分為鋁電解電容器、鉭電解電容器、陶瓷電容器和薄膜電容器四大類，其中陶瓷電容器下游應用最為廣泛，多層陶瓷電容器（MLCC）占電容器市場規(guī)模接近50％。

    而鋁電解電容器具有單位體積CV值高和性價比高等顯著優(yōu)點，被廣泛應用于高壓、大電容量的場景中，占據了30％的電容器市場份額。

    相關數(shù)據顯示，全球鋁電解電容器應用領域分布為消費性電子產品占45％，工業(yè)占23％，資訊13％，通信7％，汽車5％，其他7％。消費類鋁電解電容器主要用于節(jié)能照明、電視機、顯示器、計算機及空調等消費類市場；工業(yè)類鋁電解電容器主要用于工業(yè)和通訊電源、專業(yè)變頻器、數(shù)控和伺服系統(tǒng)、風力發(fā)電及汽車等工業(yè)領域。

    根據中國電子元件行業(yè)協(xié)會的數(shù)據，2019年陶瓷電容、鋁電解電容、鉭電容、薄膜電容全球市場規(guī)模將分別達到114億美元、72億美元、16億美元及18億美元，較2018年分別增長3．82％、3．77％、1．31％及 1．67％。

    我國電容器市場格局與全球市場類似，同樣以陶瓷電容為主。根據中國電子元件行業(yè)協(xié)會的數(shù)據，2019年陶瓷電容、鋁電解電容、鉭電容、薄膜電容市場規(guī)模將分別達到 578億元、341億元、62 億元及87億元，較2018年分別增長6．20％、5．24％、1．99％及1．40％。

    從以上數(shù)據來看，鋁電解電容需求的增速幾乎等同于陶瓷電容。另外，電子產品換代速度加快，風力發(fā)電、太陽能發(fā)電、電動汽車等新能源領域快速發(fā)展，以及5G普及帶來的大量需求將推動鋁電解電容器產業(yè)快速增長，下游市場需求巨大。

    日系廠商稱霸鋁電容市場

    目前，日本、臺灣地區(qū)、韓國和中國大陸是全球鋁電解電容的主要生產國家和地區(qū)。全球高端鋁電解電容主要被日系廠商所主導，中國大陸僅少數(shù)幾家企業(yè)可以生產，臺灣地區(qū)也沒有世界級的大廠，高端鋁電解電容主要以日本企業(yè)進口為主。

    數(shù)據來源：paumanok publication 2019

    從paumanok publication給出的數(shù)據來看，全球前五大鋁電解電容廠商除了艾華外，有四家是日本企業(yè)，其中日系3con雷打不動霸占榜單前三，分別是：Nippon Chemi－con、Nichicon、Rubycon，Panasonic排名第五。整體數(shù)據上，日系廠商占全球鋁電解電容市場份額超過60％。

    和陶瓷電容發(fā)展一樣，近幾年由于生產成本高，產品利潤率低，日系廠商開始退出中低端鋁電解電容市場，轉向附加值較高的汽車和工業(yè)領域，大陸和臺灣地區(qū)承接了這一部分需求。

    凱美＋基美＋金山電子＝鋁電容超級大廠？

    對于組建超級大廠，凱美、國巨兩家公司均表示無法評論，但種種跡象表明，國巨并不滿足于因日企退出而得到的中低端鋁電解電容市場。

    早在國巨收購基美的時候，就傳出了國巨將通過凱美擬合并基美鋁電事業(yè)的說法，近來又積極買入金山電子，意在整合基美、凱美、金山電子三家鋁電容廠，這三家企業(yè)加起來，規(guī)模堪比日系前三大廠。

    先看這次并購的對象金山電子，金山電子成立于1970年3月20日，是臺灣地區(qū)的老牌鋁質電容廠商，擁有替日系大廠代工能力，在廣州、泰國都有廠房，其中液態(tài)電容產能為150KK顆／月、固態(tài)電容65KK顆／月（2017年數(shù)據）。其產品占營收比重分別為：鋁質液態(tài)電解電容80％、固態(tài)電容20％。

    再看凱美，全名凱美電機股份有限公司，成立于1978年9月11日，主要從事鋁質電解電容的生產、制造與銷售，為國巨旗下專業(yè)鋁質電解電容廠。主要生產工廠在東莞，鋁質電解電容的產能為31億顆（2017年數(shù)據），其營收比重為：鋁質電解電容87％、其他13％。

    而基美旗下，除了鉭電容外，其鋁電容也聞名全球，主要應用于工業(yè)和汽車領域。據滿天芯了解，基美鋁電解電容的口碑在大陸還不錯，可以和日系大廠一較高低。

    但基美以鉭電容為主要業(yè)務，銷量位居全球第一。鋁電容只是其非核心業(yè)務，國巨想通過集團內基美、凱美、金山電子三方整合的方式，把基美的鋁電容業(yè)務做大做強。而且凱美原來就替基美代工一部分產品，在一定程度上有所熟悉。

    有業(yè)內人士向滿天芯表示，國巨以凱美為核心，整合基美、金山電子的技術和品牌，以三家鋁電容廠商的規(guī)模來看，有機會直逼乃至超越日系3con。

    大陸鋁電容企業(yè)

    艾華集團

    艾華集團成立于1985年，是一家以設計、開發(fā)、制造及銷售鋁電解電容器為核心，集電極箔與設備制造于一體的科技型企業(yè)集團。是大陸鋁電解電容器的龍頭企業(yè)，擁有從腐蝕箔、化成箔、電解液、專用設備到鋁電解電容器的完整產業(yè)鏈。2019年實現(xiàn)營業(yè)總收入22．5億，同比增長4．1％。

    paumanok publication的數(shù)據顯示，2019年艾華全球鋁電解電容市場份額為8％，排名第四，與第三的Rubycon相差2％。

    江海股份

    江海股份是專業(yè)從事電容器及其材料、配件的研發(fā)、生產、銷售和服務的骨干企業(yè)。主產品鋁電解電容器是電子產品不可或缺的關鍵基礎元件，廣泛應用于家用電器、數(shù)字音像、通訊、工業(yè)控制、航空航天、能源、軍工等領域。2019年實現(xiàn)營業(yè)收入21．23億元，同比增長8．28％。

    永銘電子

    上海永銘電子股份有限公司成立于1999年，是一家集研究、開發(fā)、生產、銷售于一體的高新技術企業(yè)。致力于LED、節(jié)能燈、電子鎮(zhèn)流器、變頻器、電源、家電等所使用的鋁電解電容器生產商，產品種類包括了引線型鋁電解電容、貼片式鋁電解電容、螺栓型鋁電解電容及牛角型鋁電解電容。年產量20億只。

    HEADCON（華冠電容器）

    珠海華冠電容器股份有限公司創(chuàng)立于2002年11月，主要從事開發(fā)、生產和銷售全系列的鋁電解電容器。公司總投資3億元人民幣，現(xiàn)已完成投資15000萬人民幣，可月產不同規(guī)格片式鋁電解電容器和引線式鋁電解電容器1．5億只。有清華背景。

    綠寶石

    肇慶綠寶石電子科技股份有限公司成立于2004年，是一家集鋁電解電容器、固態(tài)電容器和超級電容研發(fā)、制造和銷售為一體的國家火炬計劃重點高新技術企業(yè)。

    “Chang”華威電子

    常州華威電子有限公司始建于1987年，是華威集團旗下一家專業(yè)從事全系列鋁電解電容器產品設計研究和制造、銷售的高新技術企業(yè)。百度百科數(shù)據顯示，年產量為60多億只。

    ACON中元電子

    深圳中元電子有限公司創(chuàng)建于1992年，是一家專門從事研發(fā)、生產、經營全系列鋁電解電容器、V－CHIP鋁電容器、固態(tài)鋁電容器的國家級高新技術企業(yè)。年生產能力35億只。