據路透社11月30日消息，據一份文件以及消息人士透露，美國總統特朗普將把中芯國際和中海油加入據稱與中國軍方有關聯公司的制裁黑名單中，限制其獲得美國的投資。此次涉及的企業包括中芯國際、中國海洋石油集團有限公司、中國建筑技術集團有限公司、中國國際工程咨詢有限公司。

    截圖自路透社網站

    11月23日，報道稱特朗普政府將把89家中國企業定義為「有軍事背景」，并限制其采購美國商品和技術，涉及大飛機、航空民用航空零部件等相關領域。消息稱，美國商務部工業和安全局（BIS）擬發布文件，修改《出口管理條例》（EAR），在其中增加了新的「軍事最終用戶」（Military End－User，簡稱MEU）清單和第一批實體。

    據路透社報道，其看到的一份清單草樣顯示，共有89家中國實體和29家俄羅斯實體被列在MEU清單上。中國商用飛機、中國航空工業集團公司及其10個相關實體都在清單中，全球最大的元器件代理商艾睿電子全資附屬子公司艾睿電子亞太集團也在名單之中。艾睿亞太是中國乃至亞洲最重要的IC分銷商之一，艾睿亞太進入清單，被認為或將在中國IC分銷圈引發巨震。

    再往前，11月12日，綜合路透社、紐約時報、華爾街日報、Politico消息，特朗普政府當日公布了一項行政命令，禁止美國企業、投資者對部分中國公司的投資，限制對象為「由中國軍方擁有或控制」的企業。命令涉及的31家「涉軍」中企包括華為、海康威視、浪潮、三大運營商、中交建等中國各行業領先企業。

    特朗普政府團隊似乎意欲趕在美國政府換屆前的幾十天時間里，在「涉軍」問題上，留下盡可能多的政治「遺產」，而中芯國際，或許只是這個行動中躲不開的「倒霉者」之一。

    中芯國際此前就已否認涉軍

    早在9月5日，中芯國際將被特朗普政府列入貿易黑名單的消息就已傳出。

    消息傳出后，中芯國際很快就作出了針對性的回應，中芯國際在回應中表示自身一切合法合規經營，「與中國軍方毫無關系」，且「在2016年及以前，中芯國際還是經美國商務部正式認可的『最終民用廠商』（Validated End－User）」，中芯國際「愿以誠懇、開放、透明的態度，與美國各相關政府部門溝通交流，以化解可能的歧見和誤解」。

    中芯國際回應「實體清單」報道，截圖自中芯國際微信公眾號

    雖然中芯國際為回應市場憂慮而多次強調自身民用屬性，不「涉軍」，但10月5日，中芯國際就公告確認受到美國商務部的制裁，受制裁影響，上游供應商向中芯國際出口的部分美國設備、配件及原物料，須事前申請取得出口許可證后才能向中芯國際繼續供貨。

    中興、華為前車之鑒在先，中芯國際據傳也通過大量采購、儲備來應對禁令。據《日經亞洲評論》報道，禁令落實前的幾個月內，中芯國際一直在為美國收緊出口限制做準備，從美國、歐洲和日本大量采購關鍵生產設備和重要替換零部件，據稱采購量已超過了其2020年全年的需求。其采購目標包括蝕刻、微影、晶圓清洗和測試等關鍵工藝設備，以及必須定期更換的消耗品部件。消息還稱，中芯國際已與其他中國芯片制造商合作建立了一個中央倉庫，用于此類關鍵零部件的共享儲備。

    鑒于中芯國際確認受到了美國商務部制裁，標普全球評級（S＆P Global Ratings）將中芯國際「BBB－」的長期主體信用評級列入了「負面信用觀察名單」。

    華爾街日報分析，列入負面觀察意味著中芯國際的評級可能會被下調至低于此前「BBB－」的水平，下調后，其債券將被認為具有明顯的投機特征而被歸類為「垃圾債券」。這將成為繼貿易出口限制之后，美國商務部制裁給中芯國際帶來的一次嚴重的「次生災害」。

    制裁陰影下，中芯國際3季報數據亮眼，但隱憂也已顯露

    11月11日中芯國際發布了自己的Q3財報。

    數據顯示，雖然處在美國貿易限制的危機陰影下，中芯國際截止9月底的Q3營收卻大漲32．6％，環比增長數據也達到15．3％，十余年來終于歷史性地突破了10億美元大關，達到了10．82億美元。與此同時，其2．56億美元的凈利潤，同比漲幅更是達到了122．7％，環比增長數據則為85．8％。

    不過，凈利潤翻倍增長的背后，美國的貿易限制似乎反倒是主要「功臣」之一。

    2020年資本開支，中芯國際原計劃支出67億美元，出于一些不難猜測的原因，這個數據被下修至59億美元，降幅近12％。這個變動就被認為與美國政府加強對中芯國際的出口管制有關——因為這種管制，中芯國際無法購買一些業務發展所需的關鍵設備，以及上游供應鏈供給的一些其他產品，大額的設備購買資本支出下修，為凈利潤的「翻倍」增長添加了「強勁」助力。

    對于市場的憂慮，中芯國際表示：「目前公司正常運營，短期內出口管制對公司產生一定影響但影響可控」。但據中銀證券報告，中國晶圓制造對海外設備品牌的依賴程度為47％。

    業界分析，短期來看，中芯國際業務受供應鏈不確定因素影響較大，Q3業績增長難掩其未來承壓的前景，產業鏈也在警惕它對上下游環節的沖擊。

    除了美國美國貿易限制帶來的上游重要設備供應困境，近來業界也開始傳出國際客戶從中芯國際轉單臺積電的情況。

    據臺媒DigiTimes報道，有供應鏈消息表示，臺積電28nm制程產能利用率過去始終未達預期，但今年第4季度卻出現了多年未見的滿載情況。

    報道指出，高通（Qualcomm），博通（Broadcom）將原在中芯國際28nm制程生產的產品轉移過來，是臺積電28nm產能利用率拉滿的主要原因。

    這樣的消息顯然讓中芯國際的前景更不樂觀。要知道，中芯國際的28nm工藝量產至今已有5年，但至今仍處于虧損狀態，以此為鑒，其14nm工藝要實現盈利，業界預期耗時3－5年將是很正常的預期。

    作為中國晶圓代工龍頭企業，中芯國際的發展備受市場和政府的矚目。國務院于8月初印發的《新時期促進集成電路產業和軟件產業高質量發展的若干政策》，也被認為將使中芯國際顯著受益。

    本國政府政策的利好拉動，美國政府貿易限制的利空拖累，二者交纏作用下，中芯國際未來前景還藏在迷霧中，難辨其真面目……

    特朗普下臺前最后的掙扎，或不會給中芯國際帶來額外損害

    特朗普目前看來已幾乎沒有可能逆轉敗選的現實，按規則，他將在2021年1月20日搬出白宮，完成權力交接。在特朗普任期最后的幾十天里，他本人或其團隊在「涉軍」問題上動作頻頻，被認為將使當選總統拜登上任前夕美中緊張關系升級。

    此前，特朗普針對31家「涉軍」中企的行政命令，被認為將阻止美國投資公司、養老基金，以及其他公司買賣這些中國公司的股票，這些公司2020年初由美國國防部指定，被特朗普政府認為獲得中國軍方支持，命令將于2021年1月11日起生效。

    與包括華為、海康威視、中交建等名單中的企業一樣，如前文所述，中芯國際已被列入美國商務部貿易限制名單。總體而言，此次行動可能也只會在以往相關貿易限制等政策基礎上進一步加強限制，殺傷力會有所增強，但可能不會對中芯國際有很明顯的額外損害……