隨著物聯網環境監測市場、各類智能化硬件的提升，國內氣體傳感器的發展速度已經進入到新的階段。尤其是在“碳”計劃的推進下，氣體監測迎來了新一輪的增長點。

　　從市場規模發展來看，氣體傳感器的出貨量也在穩步增長。根據GMI的報告顯示，到2026年氣體傳感器的出貨量將會達到8000萬個，市場估值超過20億美元，復合增長率大約在7%左右。

　　從氣體傳感器行業整體發展趨勢、企業的增長速度來看，物聯網已經成為國內氣體傳感器最重要的應用方向之一。

　　氣體傳感器市場延續高昂勢頭

　　早期，氣體傳感器主要應用于工業和汽車電子等傳統行業，而近些年在智慧工業、智能家居、環境監測等物聯網場景需求劇增下，氣體傳感器開始大幅度拓展應用范圍。加之，“雙碳”計劃的加速推進，給氣體傳感器帶來了新一輪的增長需求。

　　從2010-2019年期間，國內氣體傳感器行業專利數從372件增加到2019年的約2000件，反映出國內氣體傳感器行業和企業已經經歷了功能材料、電子陶瓷、MEMS工藝等諸多基礎和應用科學的積累。

　　在多項政策和行業趨勢之下，這些專利也在同步進行著實際的應用落地和市場拓展階段。

　　我們可以從物聯網氣體傳感器上市企業的發展上窺見一斑。目前，在A股上市且主業為氣體傳感器廠商主要是漢威科技和四方光電。

　　根據漢威科技近三年的財報顯示，漢威科技在氣體傳感器的收益十分顯著。

　　財報顯示，從2019年到2020年，漢威集團扭虧為盈，再到今年的半年報可以看出，漢威在2020年的基礎上依舊保持著較為穩定的增長趨勢。2021年半年報顯示，漢威在營業總收入上同比保持著21.27%的增長，但是在凈利潤方面的增長速率有所放緩，不過財報中也給出了說明，在2021年半年報期間，漢威加大了研發投入，約為6074.22萬元，同比增加了32.89%。

　　但是，本次半年報顯示，漢威科技在2021年的傳感器業務營收同比下降了24.69%，這主要是疫情逐漸恢復好轉，用于測溫的紅外熱電堆溫度傳感器出貨大幅下降的影響。從財報里可以看到，如果剔除紅外熱電堆的影響，股東凈利潤同比增長率將從現有的12.30%增長為61.55%。

　　另一方面，漢威主要的傳感器業務由旗下煒盛科技支持，2020年半年報顯示，煒盛的營業收入為169，485，905.09元，凈利潤為65,944,863.88元，2021年半年報顯示，煒盛的營業收入為122,693,135.98元，凈利潤為30,598,674.32元，營收同比下降27%，凈利潤同比下降53.60%。可見，在2020年疫情對溫度傳感器需求爆發式增長對于煒盛的營收影響較大。不過，從營收下降幅度來看，氣體傳感器業務影響基本不大。

　　在毛利率和凈利率方面來看，漢威的整體業務保持在穩定水平，今年上半年的毛利率為33.32%，凈利率為15.69%，而傳感器業務的毛利率為42.49%，凈利潤為24.94%。從這項數據也可以看得出來，氣體傳感器業務的盈利能力依舊保持穩定。

　　四方光電在今年2月成功登陸科創板，主營業務為氣體傳感器、氣體分析儀器兩大類產業生態。根據財報顯示，四方光電2021年半年營收2.337億元，營收同比增長121.34%，凈利潤同比增長216.77%。而且在今年上半年，研發投入同比增長115.82%，占營收的6.95%。

　　報告顯示，營收的大幅增長主要是二氧化碳傳感器和醫用氧傳感器銷量增加。由于智能家居市場的需求增長，二氧化碳傳感器和粉塵傳感器銷售收入同比增速分別為334.35%、104.38%。在醫療健康領域，四方光電的呼吸機、制氧機用超聲波氧傳感器銷售收入同比增長224.62%，并且新增了一條醫用氧傳感器生產線。

　　另外，在智慧醫療、智能家居、環境監測等物聯網行業的催化下，四方光電在報告期內的毛利率達50.08%，凈利率為32.06%。筆者認為，這種高凈利的來源更多是物聯網氣體傳感器和高端氣體分析儀器所帶來的的產品高附加值。

　　物聯網賽道加速賦能氣體傳感器

　　從兩家上市企業的發展狀態來看，氣體傳感器在物聯網的應用與日俱增，從場景上來看，漢威和四方光電有所異同。

　　漢威目前在物聯網綜合解決方案上主要以智慧安全系統解決方案、智慧環保系統解決方案、智慧城市系統解決方案為主，其中營收同比分別增加39.01%、52.68%、86.10%，可以看到的是在物聯網的應用場景上，行業企業正在加速項目落地。但是還遠沒有到盈利的時期，這三大解決方案的業務毛利率同比分別為48.96%、25.04%、36.37%，同比增幅分別為-2.73%、-2.09%、5.21%。在營收大幅提升的情況下，毛利潤的增幅并未有很大改善，項目的落地成本依然很高。所以，在物聯網場景落地方面，筆者認為，如何降低成本將是企業獲得核心競爭力以及高回報率的關鍵。

　　四方光電目前在物聯網賽道上廣泛布局產品線，不過與漢威不同的是，四方光電更多聚焦于傳感器產品的產銷和行業拓展，從研發投入的增幅以及技術創新來看，打造國產氣體傳感器的護城河是四方光電接下來最為重要的一步。產品目前在空氣品質、環境監測、工業過程、安全監控、醫療健康、智慧計量、汽車電子方面都有相關應用，通過多應用領域構建應用護城河。

　　政策方面，9月27日，八部委印發《物聯網新型基礎設施建設三年行動計劃》指出，在智慧城市、數字鄉村、智能交通、智慧農業、智能制造、智能建造、智慧家居等重點領域，加快部署感知終端、網絡和平臺，形成一批基于自主創新技術產品、具有大規模推廣價值的行業解決方案，有力支撐新型基礎設施建設；推進IPv6在物聯網領域的大規模應用；物聯網連接數突破20億。

　　按照《行動計劃》指示來看，氣體傳感器作為物聯網各大場景感知層的重要一環將會進一步走向高端路線，實現完全的國產代替。同時，《行動計劃》還指出，鼓勵龍頭企業圍繞感知終端和平臺開發通用化、系列化軟硬件產品，從單點發力轉向生態體系構建，推動物聯網規模化、集約化發展。

　　綜合企業發展和政策要領，國內氣體傳感器企業將會由目前以國產替代、應用落地為基礎，向高端市場、向下游模組、傳感網以及通用的平臺服務等方向進一步延伸。加之，國內“雙碳”計劃的穩步推行，氣體傳感器市場或將成為國內傳感器細分品種中的領跑者。